1 Оценка бизнеса. 2 Подходы к оценке
В соответствии со ст. 20 Федерального закона от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» Приказом Министерства экономического развития РФ от 1 июля 2015 года № 326 был утвержден
В части I. «Общие положения» Написано, что: 1 ФСО № 8 устанавливает требования к проведению оценки: - акций, -паев в паевых фондах производственных кооперативов, -долей в уставном (складочном) капитале, -имущественного комплекса организации, -части обособленного имущества действующего бизнеса.
Бизнес - предпринимательская деятельность организации, направленная на извлечение экономических выгод [п. 2 ФСО 8]. При определении стоимости бизнеса определяется наиболее вероятная расчетная величина, являющаяся денежным выражением экономических выгод от предпринимательской деятельности организации [п. 3 ФСО 8].
При оценке бизнеса оценщик осуществляет оценку в соответствии с заданием на оценку, которое должно содержать следующую дополнительную (кроме указанной в ФСО № 1 «Общие понятия, подходы и требования к проведению оценки») информацию:
а) данные об объекте оценки, в частности: - при оценке акций – количество, категория (тип), номер и дата государственной регистрации выпуска акций; - при оценке доли в уставном (складочном) капитале организации – размер оцениваемой доли; - при оценке пая в паевом фонде производственного кооператива – размер оцениваемого пая, количество паев; -при оценке имущественного комплекса организации – описание его состава.
б) полное и сокращенное фирменное наименование организации, акции, паи в паевом фонде, доли в уставном капитале, имущественный комплекс которой оцениваются, ее место нахождения, основной гос. регистр. № (ОГРН).
Оценка имущественного комплекса или его части осуществляется исходя из предпосылки сохранения деятельности организации, при этом состав имущественного комплекса должен быть точно идентифицирован [п. 5 ФСО 8].
Оценщик анализирует и представляет в отчете об оценке информацию о состоянии и перспективах развития отрасли, в которой функционирует организация, ведущая бизнес, в т. ч. информацию о положении организации, ведущей бизнес, в отрасли и другие рыночные данные, используемые в последующих расчетах для установления стоимости объекта оценки [п. 6 ФСО 8].
Оценщик анализирует и представляет в отчете об оценке информацию, характеризующую деятельность организации, в том числе :
а) информацию о создании и развитии бизнеса, об условиях функционирования организации, ведущей бизнес;
б) информацию о выпускаемой продукции (работах, услугах);
г) информацию о результатах ПХД за репрезентативный период. (Под репрезентативным периодом понимается период, на основе анализа которого возможно сделать вывод о наиболее вероятном характере будущих показателей деятельности организации [п. 7 ФСО 8].)
д) финансовую информацию, включая годовую и промежуточную финансовую (бухгалтерскую) отчетность организации за репрезентативный период;
е) прогнозные данные, включая бюджеты, бизнес-планы и иные внутренние документы организации, устанавливающие прогнозные величины основных показателей, влияющих на стоимость объекта оценки.
Оценщик анализирует и представляет в отчете об оценке информацию об объекте оценки, в том числе [п. 8 ФСО 8]:
а) информацию о структуре уставного (складочного) капитала, паевого фонда организации в частности: При оценке стоимости акций – номинальную стоимость и количество голосующих и неголосующих обыкновенных и привилегированных акций.
При оценке долей в уставном (складочном) капитале – размер уставного капитала, количество и номинальную стоимость долей.
При оценке паев в паевых фондах производственных кооперативов – размер паевого фонда, количество паев.
б) информацию о структуре распределения уставного капитала организации, ведущей бизнес, на дату оценки между акционерами, владеющими более 5% акций;
в) информацию о правах, предусмотренных учредительными документами организации, ведущей бизнес, в отношении владельцев обыкновенных и привилегированных акций;
г) информацию о распределении прибыли организации: - при оценке стоимости акций – о дивидендной истории (дивидендных выплатах) организации за репрезентативный период; - при оценке долей в уставном капитале – о размере части прибыли организации, распределяемой между участниками организации;
д) сведения о наличии и условиях корпоративного договора, в случае если такой договор определяет объем правомочий участника акционерного общества, отличный от объема правомочий, присущих его доле согласно законодательству.
«Подходы к оценке»
В рамках доходного подхода оценщик определяет [п. 9 ФСО 8] стоимость объекта оценки на основе ожидаемых будущих денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации (в т.ч. прибыли).
При определении стоимости объекта оценки с использованием методов доходного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в частности:
а) выбрать метод проведения оценки объекта оценки, связывающий стоимость объекта оценки и величины будущих денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации.
б) определить продолжительность периода, на который будет построен прогноз денежных потоков или иных финансовых показателей деятельности организации, (прогнозный период). Продолжительность прогнозного периода зависит от ожидаемого времени достижения организацией стабилизации результатов деятельности или ее прекращения. В отчете об оценке должно содержаться обоснование продолжительности периода прогнозирования.
в) на основе анализа информации о деятельности организации, которая велась ранее в течение репрезентативного периода, рассмотреть макроэкономические и отраслевые тенденции и провести прогнозирование денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей;
г) определить ставку дисконтирования, соответствующую выбранному методу проведения оценки объекта оценки.
д) если был выбран один из методов проведения оценки, при которых используется дисконтирование, определить постпрогнозную (терминальную) стоимость. Постпрогнозная (терминальная) стоимость – это ожидаемая величина стоимости на дату окончания прогнозного периода.
е) провести расчет стоимости (цены) собственного или инвестированного капитала организации, с учетом рыночной стоимости неоперационных активов (ранее не используемых) и обязательств (ранее не возникавших), то есть не использованных ранее при формировании денежных потоков.
ж) провести расчет стоимости объекта оценки.
В рамках сравнительного подхода оценщик определяет :
-стоимость акций, паев, долей в уставном капитале;
- стоимость имущественного комплекса на основе информации о ценах сделок (с акциями, паями, долями в уставном (складочном) капитале, имущественными комплексами организаций)
- аналогов с учетом сравнения финансовых и производственных показателей деятельности организаций-аналогов.
Организацией-аналогом признается: а) организация, осуществляющая деятельность в той же отрасли; б) организация, сходная с организацией, с точки зрения количественных и качественных характеристик, влияющих на стоимость объекта оценки.
При определении стоимости объекта оценки с использованием методов сравнительного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в частности:
а) рассмотреть положение организации в отрасли и составить список организаций-аналогов;
б) выбрать мультипликаторы (коэффициенты, отражающие соотношение между ценой и показателями деятельности организации), которые будут использованы для расчета стоимости объекта оценки. Выбор мультипликаторов должен быть обоснован.
в) провести расчет базы (100 % собственного капитала или 100 % инвестированного капитала) для определения мультипликаторов по организациям-аналогам с учетом необходимых корректировок;
г) рассчитать значения мультипликаторов на основе информации по организациям-аналогам.
д) провести расчет стоимости собственного или инвестированного капитала организации путем умножения мультипликатора на соответствующий финансовый или производственный показатель организации.
е) в случае наличия информации о ценах сделок с акциями, паями, долями в уставном капитале организации оценщик может произвести расчет на основе указанной информации без учета мультипликаторов.
В рамках затратного подхода оценщик определяет стоимость объекта оценки на основе стоимости принадлежащих организации активов и обязательств. Применение затратного подхода носит ограниченный характер и данный подход, как правило, применяется, когда прибыль и (или) денежный поток не могут быть достоверно определены, но при этом доступна достоверная информация об активах и обязательствах организации, ведущей бизнес.
В случае наличия предпосылки ликвидации организации, стоимость объекта оценки определяется как чистая выручка, получаемая после реализации активов с учетом погашения имеющейся задолженности и затрат, связанных с реализацией активов и прекращением деятельности организации.
При определении стоимости объекта оценки с использованием затратного подхода оценщику следует:
а) изучить и представить в отчете состав активов и обязательств организации;
б) выявить специализированные и неспециализированные активы организации.Специализированный актив - актив, который не может быть продан на рынке отдельно от всего бизнеса, частью которого он является, в силу уникальности, обусловленной специализированным характером, назначением, конструкцией, местоположением и другими свойствами.Оценщику необходимо проанализировать специализированные активы на предмет наличия у них признаков экономического устаревания;
в) рассчитать стоимость активов и обязательств;
г) провести расчет стоимости объекта оценки.
Вы можете задать любые вопросы лично автору статей во всплывающем окне в правом нижнем углу
а также на электронную почту : mailto@idolgi.ru с пометкой HELP!
